CASH Algo

香港的國際金融中心地位得來不易,但是世界瞬息萬變,我們的金融服務也必須與時並進,才能夠繼續擁有位踞世界前列的競爭力。香港科學園園區公司時富量化金融集團(CASH Algo)就及早邁出了以科技改革業務的步伐,近年逐步踏入收成期。

CASH Algo是時富投資集團有限公司(香港交易所股份編號:1049)的成員之一。該公司執行董事及投資總裁馬家俊博士(Dr. Alfred Ma)指出,時富投資集團很早就察覺到掌握科技是未來金融服務市場的競爭關鍵,因此在2009年成立了CASH Algo。

該公司的宗旨是結合市場經驗和創新科技,為投資者創造卓越和可持續的價值;具體業務則是專門研究量化投資(Quantitative Investment)和演算交易(Algo Trading)等金融科技,以提升該公司本身以及時富投資集團旗下其他服務的表現和穩定性。

電腦交易優化投資表現

量化投資是利用電腦科技和數學模型去實行投資策略的一個過程,而演算交易則是將投資策略以程式語言描述並以電腦系統執行買賣期貨、股票、基金、債券、外匯等的具體手段。量化投資的特點是會對風險和回報進行推演,嚴守紀律和系統化,買賣時在沒有人為干預也不受人類情緒影響下發出指令,因此能在中長線獲取較穩定的投資表現。

數學模型作為量化投資的基礎,往往是基於經濟學理論或者市場規律,並經過長時間歷史數據的驗證來建立。而量化投資則藉著數學模型來搶先發現市場的異常特徵(Anomalies)和錯誤定價(Mispricing)等因素,捕捉到稍緃即逝的機會獲利。不過,沒有數學模型是完美的,市場常常有不可預測的因素出現,例如英國脫歐公投和美國大選的結果,都會令投資表現與某些數學模型的估算截然不同。即使如此,較佳的數學模型仍然可能從數據中及早推算出意外的市場變化,令投資決策把損失盡量減低,甚至反而從中獲利。

與學術界共同研究

馬家俊指出,目前市場上有成千上萬可供量化投資採用的數學模型,而它們的表現則要取決於設計這些模型的人員的構思和實際運用的手法,可說是一門博大精深的學問。CASH Algo除了有駐科學園的科研人員研發各種模型和數據分析技術外,也和香港中文大學及香港科技大學等學府中鑽研有關課題的學者合作,開發和測試各種各樣的模型,集多家之長。

馬家俊表示,量化投資已成為Cash Algo本身以及時富投資集團的主要業務引擎,該公司更陸續研發出結合了美國太空總署專利數據分析科技、深度學習(Deep Learning)、大數據(Big Data)的 EMD 陰陽燭分析技術以及Alpha i人工智能手機交易程式,在本港投資市場中形成相當的競爭優勢。

希望香港加快發展電腦交易

不過他指出,在香港以外的國際金融市場,量化投資已經成為主流,例如美國就有七成以上的整體交易量是源於量化投資;但在本港,量化投資離真正普及尚有很長的路要走。基於有競爭才有進步以及「一起做大個餅」的考量,他認為香港要想辦法推動更多相關的金融科技,對香港這個國際金融中心也有長遠的裨益。

因此,CASH Algo在過往幾年來不時舉辦量化投資的比賽,除了希望推動市場發展外,也希望從中發掘人才。馬家俊表示參加比賽的很多年青人和大專生都有創意、膽識、知識,除了運用各種數學模型和投資策略來獲利,對投資市場現時相當看重的高頻交易(High Frequency Trading)以及市場莊家(Market Making)策略也有較深入認識,是投資服務界渴求的人才。他希望香港量化投資市場能加快發展,讓這些人才有發揮的空間。

在科學園,CASH Algo駐有大約30名員工,其中大部份都是從事研發工作。馬家俊表示香港科技園公司的業界交流活動有助他們進行金融科技等方面的交流,甚至成功尋找到業務夥伴;該公司也從參加擴闊投資者網絡和招募人才的活動中得到一些收獲。

未來CASH Algo會繼續研發量化投資的各種數學模型等科技,還有擴闊其應用範疇。馬家俊透露,該公司正研究在未來一兩年內推出可供其他投資服務商使用的量化投資科技,為香港的金融科技發展出一分力。

馬家俊表示加快發展自動化交易有助鞏固本港金融中心地位。

Alpha iCASH Algo姊妹公司時富金融服務運用了EMD等科技而推出的人工智能交易手機應用程式。

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